USDRUB: обновление модели данными на март 2020 г.

Коротко.

1. После падения нефти в марте 2020 г. обменный курс рубля перестал искажаться закупками валюты в рамках “бюджетного правила”, и вернулся на уровень, определяемый долгосрочной моделью из цены нефти и инфляции.

## 
## Call:
## lm(formula = log(q) ~ log(DCOILBRENTEU), data = dd1)
## 
## Coefficients:
##       (Intercept)  log(DCOILBRENTEU)  
##            4.9385            -0.4637

## 
## Call:
## lm(formula = log(q) ~ log(DCOILBRENTEU), data = dd2)
## 
## Coefficients:
##       (Intercept)  log(DCOILBRENTEU)  
##            4.8524            -0.4457

## Warning: Removed 2148 rows containing missing values (geom_point).

2. Оценка цены Brent, необходимой для получения уровней курса, наблюдаемых в 2019-2020 гг, составляет $40-45. Это именно столько, сколько было заложено правительством в бюджетное правило. Иными словами

• правительство очень эффективно управляло уровнем курса все это время.
• нефтяная модель курса продолжала работать, но с эффективным уровнем нефти, заданным правительством.
• при падении цены нефти ниже $40/баррель закупки валюты прекратились, курс отправился в свободное плавание.

3. Можно оценить уровень курса, который мы можем ожидать при дешевой нефти, при условии, 

• центробанк не станет проводить валютные интервенции для компенсации случившихся изменений на рынке.
• на рынке не начнется паника, которая приведет к тому, что курс окажется много больше равновесного значения (выйдет за пределы полос +/-10% на рисунке).